Анализ облигаций.

Анализ облигаций

Облигация – долговое обязательство, благодаря которому заемщик гарантирует, что он выплатит кредитору сумму в определенный момент в будущем, а также периодически будет выплачивать назраченные проценты. Облигации – важная сфера долгосрочных вложений. Цена облигации в момент выпуска может быть ниже номинала (с дисконтом), выше номинала (с премией) или равна номиналу. То есть премия – дополнительная плата за предполагаемые высокие доходы компании, дисконт – скидка с цены, которая связана с невысокой ожидаемой прибылью от облигации.

Анализ облигации происходит путем рассмотрения следующих ключевых параметров долговой ценной бумаги:

Номинальная (нарицательная) стоимость – обозначенная на облигации денежная сумма, которую эмитент обязуется вернуть держателю по истечении срока облигации(на дату погашения).

Дата погашения – конкретный день, когда будет выплачена номинальная стоимость облигации.

Купонная процентная ставка – некое соотношение суммы процентов, которые выплачены за год к номиналу облигации. Так, если каждый год выплачиваются проценты в сумме 2 тыс. рублей с облигации стоимостью 10 тыс. рублей, то купонная ставка равна 20%.

Даты выплаты процентов.

Стоимость облигации оценивается с учетом всех будущих выплат с учетом времени, когда выплаты будут произведены. При оценке облигации считают, что процентная ставка идентична рыночной, которая установилась на рынке ценных бумаг в момент оценки и останется неизменной до момента погашения облигации.

Номиналы разных акций могут отличаться друг от друга, и для анализа облигаций появляется необходимость в сопоставимом измерителе рыночных цен. Так появился курс – процентное соотношение цены облигации к ее номиналу (если акция номиналом 10 тыс. рублей продана за 9 тыс., ее курс равен 90).

Анализ рынка облигаций.

Исследование рынка облигаций происходит не только в момент эмиссии ценных бумаг, но и в любую секунду вплоть до момента выплаты по долговым ценным бумагам. Самый простой способ оценивать облигации – в последний период перед погашением задолженности перед держателем.

Вообще анализировать облигации можно и путем сравнения доходности к погашению для облигаций с тем значением, на которое инвестор ориентируется, считает правильным, основанным на текущей ситуации на рынке. Если доходность к погашению выше, чем у «идеальное» облигации, профессионалы говорят, что облигация недооценена, и в этом случае на ее покупку начинают претендовать многие инвесторы. Если доходность ниже «правильной», облигация считается переоцененной, тогда ее стремятся быстрее продать.

Для анализа динамики облигации непременно оценивают ее купонный доход. Считается, что накопленный купонный доход увеличивается с нуля после очередной выплаты до значения купонной выплаты в конце года. Чистая цена – путем вычитания купонного дохода из полной цены. По результатам торгов в зарубежной финансовой прессе появляется информация именно о чистой цене.

Между купонными выплатами может колебаться и чистая цена вместе с возрастанием купонного дохода. Если настоящая процентная ставка выше купонной, и когда облигация была куплена с дисконтом, то и в течение купонного периода, и после всего срока до погашения облигации будет происходить увеличение чистой прибыли. А если облигация была куплена с премией, то к моменту погашения чистая цена уменьшится, и в момент погашения чистая цены будет совпадать с номиналом. Когда выплата купонов происходит несколько раз в год, оценка курса облигации проводится аналогично ежегодным выплатам.

Author: admin